ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐ.பி.ஓ) என்பது ஒரு நிறுவனம் பொதுமக்களுக்குப் பங்குகளை முதல் முறையாக வெளியிடுவது ஆகும். ஒரு தனியார் நிறுவனம் பொதுவில் செல்ல முடிவு செய்யும்போது இது பயன்படுத்தப்படுகிகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அதுவரை தனியாருக்குச் சொந்தமான ஒரு நிறுவனம் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனமாக மாறுகிறது. ஐ.பி.ஓக்கு முன்பு, ஒரு நிறுவனத்தில் மிகக் குறைந்த பங்குதாரர்கள் உள்ளனர். இதில் நிறுவனர்கள், ஏஞ்சல் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் துணிகர முதலீட்டாளர்கள் உள்ளனர். ஆனால் ஒரு ஐ.பி.ஓ-யின் போது, நிறுவனம் தனது பங்குகளை பொதுமக்களுக்கு விற்பனைக்குத் திறக்கிறது. ஒரு முதலீட்டாளராக, நீங்கள் நிறுவனத்திடமிருந்து நேரடியாகப் பங்குகளை வாங்கி ஒரு பங்குதாரராக முடியும். ஒரு நிறுவனம் பொது மக்களுக்கு ஐபிஓவைத் தொடங்கிய பிறகு, பங்குகளுக்கான அனைத்து ஏலங்களும் ஆன்லைனில் பதிவு செய்யப்படுகின்றன. பின்னர் ஆன்லைன் செயல்முறையின் மூலம், தவறாகச் சமர்ப்பிக்கப்பட்ட அனைத்து தவறான ஏலங்களும் மொத்த ஏலங்களின் எண்ணிக்கையிலிருந்து நீக்கப்படும். இதன் மூலம், கூறப்பட்ட IPOவுக்கான வெற்றிகரமான ஏலங்களின் இறுதி எண்ணிக்கையை நீங்கள் இப்போது பெற்றுள்ளீர்கள். ஒரு நிறுவனத்தின் நிலைமை வீழ்ச்சியடையக்கூடிய இரண்டு நிகழ்வுகள் உள்ளன, அவை
- வெற்றிகரமான ஏலங்களின் மொத்த எண்ணிக்கை நிறுவனம் வழங்கும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விட குறைவாகவோ அல்லது சமமாகவோ இருப்பது
விண்ணப்பதாரர்களின் மொத்த ஏலங்களின் எண்ணிக்கை, வழங்கப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விட குறைவாகவோ அல்லது சமமாகவோ இருந்தால், பங்குகளின் முழுமையான ஒதுக்கீடு நடைபெறும். எனவே, விண்ணப்பித்த ஒவ்வொரு விண்ணப்பதாரருக்கும் பங்குகள் ஒதுக்கப்படும்.
- வெற்றிகரமான ஏலங்களின் மொத்த எண்ணிக்கை நிறுவனம் வழங்கும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விட அதிகமாக இருப்பது
விண்ணப்பதாரர்களின் மொத்த ஏலங்களின் எண்ணிக்கை வழங்கப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விட அதிகமாக இருந்தால், பங்குகளை ஒதுக்கீடு செயல்முறைக்கு கூடுதல் திட்டமிடல் தேவைப்படுகிறது. செபி அல்லது செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா, விண்ணப்பித்த ஒவ்வொரு தனிநபருக்கும் குறைந்தது ஒரு இடமாவது ஒதுக்கப்பட வேண்டும் என்று கட்டளையிடுகிறது.
அதாவது ஒரு நிறுவனம் 10 லட்சம் மதிப்புள்ள 10,000 பங்குகளை 100 ரூபாய் என்ற விகிதத்தில் விநியோகிக்க முடிவு செய்து இருக்கிறது. இதில் ஒரு லாட் என்பது 100 பங்குகள் 100 ரூபாய் விலையில் 10,000 ரூபாய் மதிப்பு என்று அனுமானித்துக் கொள்வோம். அதில் 35% பங்குகள் நம்மைப் போன்ற ரீடைல் சிறு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒதுக்கப்படும். அப்படியானால் 3500 பங்குகள் ஒதுக்கப்பட்டிருக்கும். அதனுடைய மதிப்பு 3,50,000 ரூபாய். இதற்கு 5000 நபர்கள் ஒரு லாட், இரண்டு லாட் என்று பல வகையில் மொத்தமாக 7,00,000 ரூபாய்க்கு விண்ணப்பித்து இருந்ததாக கருதுவோம். முதலில் இந்த 5000 விண்ணப்பதாரர்களில் 3500 பேரை கணினி குலுக்கல் முறையில் தேர்ந்தெடுப்பர். அவர்களுக்கு ஒரு லாட் என்ற அடிப்படையில் 100 பங்குகள் கிடைக்கும். இதனால் தான் சில சமயங்களில் 2,00,000 ரூபாய்க்கு விண்ணப்பித்து இருந்தாலும் 10,000 ரூபாய் அளவில் பங்குகள் கிடைத்து இருக்கும். ஒரு லாட் அளவில் விண்ணப்பித்து இருந்தாலும் 10,000 ரூபாய் அளவுக்கு பங்குகள் கிடைத்து இருக்கும். மேல் சொன்னதில் இருந்து மாறுபட்ட இன்னொரு நிகழ்வையும் இதில் கருத்தில் கொள்வோம். இதே ஐபிஒவிற்கு 2500 நபர்கள் ஒரு லாட், இரண்டு லாட் என்று பல வகையில் மொத்தமாக 5,00,000 ரூபாய்க்கு விண்ணப்பித்து இருந்ததாக கருதுவோம். அப்பொழுது விண்ணப்பித்த 2500 பேரும் முதலில் ஒரு லாட் பங்குகளை பெற்றிருவர். அதாவது 2500*10,000 = 2,50,000 ரூபாய்க்கு ஒதுக்கப்பட்டு விட்டது. இனி மீதி இருப்பது 1,00,000 ரூபாய். இந்த மதிப்பிற்கு விண்ணப்பித்த இதர தொகைக்கேற்ப விகிதாச்சாரம் கருத்தில் கொள்ளப்படும். இறுதியாக ஐபிஒவிற்கு விண்ணப்பிக்கும் போது ஒரு முக்கியமான டிப்ஸை தருகிறோம். தற்பொழுது எல்லா நல்ல ஐபிஒக்களும் Oversubscription ஆகி விடுகிறது.
- சிறிய அதிகப்படியான சந்தா (small oversubscription)
குறைந்தபட்ச தொகை அனைத்து விண்ணப்பதாரர்களுக்கும் விநியோகிக்கப்படும் மற்றும் மீதமுள்ள பங்குகள் ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட லாட்டுகளுக்கு ஏலம் எடுத்த முதலீட்டாளர்களுக்கு விகிதாசாரமாக ஒதுக்கப்படும்.
- பெரிய அதிகப்படியான சந்தா (large oversubscription)
ஒவ்வொரு விண்ணப்பதாரருக்கும் ஒரு லாட் கூட ஒதுக்க முடியாத அளவுக்கு அதிகமான சந்தா இருந்தால், அதிர்ஷ்டக் குலுக்கல் முறையில் ஒதுக்கீடு நடைபெறும். இந்த லாட்டரி குலுக்கல் எவ்வித பாரபட்சமும் இன்றி கணினிமயமாக்கப்படும். இதனால், அதிக சந்தா செலுத்தும் போது, லாட்டரி முறையில் சில பெயர்கள் வரையப்படுவதில்லை, மேலும் பல விண்ணப்பதாரர்களுக்கு பங்குகள் ஒதுக்கப்படுவதில்லை.
பங்குகளை ஒதுக்காததற்கான காரணம்
பங்குகள் எதுவும் ஒதுக்கப்படவில்லை என்றால் இரண்டு காரணங்கள் உள்ளன, அவை:
- தவறான டீமேட் கணக்கு எண், தவறான பான் எண் அல்லது IPO க்காகச் சமர்ப்பிக்கப்பட்ட பல விண்ணப்பங்கள் ஆகியவற்றின் காரணமாக நீங்கள் IPO க்கு ஏலம் எடுத்தது தவறானது.
- ஓவர்சப்ஸ்க்ரிப்ஷன் அதிகமாக இருந்தால் அதிர்ஷ்டக் குலுக்கல் முறையில் பெயர் எடுக்கப்படவில்லை என்று அர்த்தம்.
இப்போது ஐபிஓ மூலம் பங்குகளை வாங்கலாம் மற்றும் உங்கள் விண்ணப்பம் ஏற்கப்படாவிட்டால், உங்களுக்கு ஏன் நிறைய ஒதுக்கீடுகள் கிடைக்கவில்லை என்பதை அறிந்துகொள்ளலாம். வரவிருக்கும் ஐபிஓக்களைப் பற்றி அறிந்துகொள்ளுங்கள், இதன் மூலம் உங்கள் ஏலத்தில் நுழைவதற்கான வாய்ப்பைப் பெறுவீர்கள்.